AI算力芯片是“AI时期的引擎”。ChatGPT应允激勉人人科技企业加速布局AI大模子，谷歌、Meta、百度、阿里巴巴、华为、DeepSeek等随后接踵推出大模子家具，并抓续迭代升级；北好意思四大云厂商受益于AI对中枢业务的鼓动裸舞，抓续加大老本开支，国内三大互联网厂商持续提高老本开支裸舞，国内智算中心加速诞生，鼓动算力需求高速成长。东谈主工智能参加算力新时期，人人算力限制高速增长，字据IDC的预测，预测人人算力限制将从2023年的1397 EFLOPS增长至2030年的16 ZFLOPS，预测2023-2030年复合增速达50%。AI办事器是支抓生成式AI把持的中枢基础法度，AI算力芯片为AI办事器提供算力的底层因循，是算力的基石。AI算力芯片算作“AI时期的引擎”，有望畅享AI算力需求爆发波涛，并鼓动AI工夫的快速发展和一样把持。

　　AI算力芯片以GPU为主流，定制ASIC芯片阛阓高速成长。AI算力芯片按把持场景可分为云表、边际端、末端AI算力芯片，本文主要针关于云表AI算力芯片。字据芯片的缱绻步伐及把持， AI算力芯片可分为通用型AI芯片和专用型AI芯片，现时AI算力芯片以GPU为主流。跟着AI算力限制的快速增长将催生更大的GPU芯片需求，字据Statista的数据，2023年人人GPU阛阓限制为436亿好意思元，预测2029年阛阓限制将达到2742亿好意思元，预测2024-2029年复合增速达33.2%。字据TechInsights的数据，2023年英伟达在数据中心GPU出货量中占据98%的阛阓份额，主导人人GPU阛阓。GPU生态体系复杂，诞生周期长、难度大，GPU生态体系确立极高的行业壁垒。AI ASIC是一种专为东谈主工智能把持缱绻的定制集成电路，具有高性能、低功耗、定制化、低成本等特色。由于英伟达把持大流派据中心GPU阛阓，因成本、各别化竞争、立异性、供应链多元化等原因，云厂商等大厂自研芯片趋势显然，鼓动数据中心定制ASIC芯片阛阓高速成长，预测增速快于通用AI算力芯片。字据Marvell的数据，2023年数据中心定制ASIC芯片阛阓限制约为66亿好意思元，预测2028年阛阓限制将达到429亿好意思元，预测2023-2028年复合增速达45%。连年来好意思国持续加大对高端GPU的出口照顾，国产AI算力芯片厂商迎来黄金发缓期。

　　DeepSeek有望鼓动国产AI算力芯片加速发展。DeepSeek通过工夫立异结尾大模子进修及推理极高性价比，DeepSeek模子的工夫立异主要体当今经受夹杂民众（MoE）架构、多头潜在重意见机制（MLA）、FP8夹杂精度进修工夫、多 Token 预测（MTP）及蒸馏工夫等。DeepSeek-V3性能对标GPT-4o，DeepSeek-R1性能对标OpenAI o1；字据DeepSeek在2025年1月20日公布的数据，DeepSeek-R1 API调用成本不到OpenAI o1的5%。DeepSeek-R1结尾模子推理极高性价比，蒸馏工夫使小模子也具有宏大的推奢睿商及低成本，将助力AI把持大限制落地，并有望鼓动推理需求加速开释。IDC预测2028年中国AI办事用具于推理责任负载占比将达到73%，由于推理办事器占比远高于进修办事器，用于推理的AI算力芯片国产替代空间更为宽广。国产算力生态链已全面适配DeepSeek，DeepSeek通过工夫立异提高AI算力芯片的后果，进而加速国产AI算力芯片自主可控的程度，国产AI算力芯片厂商有望加速发展，并抓续提高阛阓份额。

　　投资提议。云表AI算力芯片提议怜惜寒武纪-U（688256）、海光信息（688041），定制ASIC芯片提议怜惜芯原股份（688521）、翱捷科技-U（688220），先进制造提议怜惜中芯海外（688981），先进封装提议怜惜长电科技（600584）。

　　风险指示：海外地缘政事冲破加重风险，卑鄙需求不足预期风险，阛阓竞争加重风险裸舞，新家具研发推崇不足预期风险，国产替代推崇不足预期风险。