天风证券暗意，上半年地产计谋往往发力，新址销售降幅有望缓缓收窄美国农夫导航，而二手房销售占比握续普及，存量改良关于行业的带行为用将缓缓体现。短期来看，耗费建材板块仍有望连接演绎计谋催化下的估值开刊行情，而前期跌幅大、现时估值水平较低的公司或具备更大的弹性。中永远来看，具备品牌、渠谈、品类上风的龙头公司竞争力握续普及，功绩成长性仍然值得期待。
全文如下天风·建筑建材 | 建材行业2024年中期策略：晨曦渐至，静待花开
耗费建材：短期心情窘境回转品种，中永远信守优质龙头；水泥：利润底部基本夯实，供给侧有望缓缓发力；玻纤：Q2价钱迎来反弹，产能冲击或有限；玻璃：盈利回落，心情供需动态均衡情况。
耗费建材：短期心情窘境回转品种，中永远信守优质龙头
上半年地产计谋往往发力，新址销售降幅有望缓缓收窄，而二手房销售占比握续普及，存量改良关于行业的带行为用将缓缓体现。短期来看，耗费建材板块仍有望连接演绎计谋催化下的估值开刊行情，而前期跌幅大、现时估值水平较低的公司或具备更大的弹性。基本面角度，若地产端销售企稳则最初利好资金链改善，现时应收账款株连较大及前期减值计提较多的企业有望率先受益，而中永远来看，具备品牌、渠谈、品类上风的龙头公司竞争力握续普及，功绩成长性仍然值得期待。保举三棵树、亚士创能、东方雨虹、北新建材、伟星新材、兔宝宝等。
水泥：利润底部基本夯实，供给侧有望缓缓发力
24年上半年水泥行业盈利底部渐渐夯实，咱们对明天水泥价钱保握相对乐不雅，一方面，现时水泥行业合座亏空情况较为严重，强利润诉求下，预期头部央国企竞争策略或将有所更始，对价钱的推涨力度也会加大；另一方面，新开工或已接近底部位置，地产对需求的株连将缓缓松开，短期来看，错峰坐褥还是供给侧最有用妙技，而中永远超低排放、产能置换计谋驱散缓缓趋严有望带动行业姿首优化。
跟着成本开支下跌，水泥企业分成才智渐渐增长，红利属性仍然凸起。咱们以为不错通过三条干线布局：1）水泥业务具备较厚盈利底，分成才智强，股息率较高，保举海螺水泥、塔牌集团，心情华润建材科技。2）非水泥业务和外洋水泥业务的第二增长弧线驱动，保举西部水泥、华新水泥。3）区域需求有催化，保举西藏天路。
玻纤：Q2价钱迎来反弹，产能冲击或有限
咱们预测24H1国内玻纤实质耗费量同比增长14%，出口同比增长约22%，需求景气度回升，全年来看，风电、汽车及外洋还是较强增长点，24年行业预测新焚烧产能95万吨（已焚烧50万吨），同比有所增长，但探求到焚烧不细则性，投产时辰及冷修等身分，咱们预测实质产能冲击或仍保管较低水平。头部企业价钱策略更始重叠需求好转带动Q2价钱强势反弹，下半年功绩同比有望运转转正。电子纱/电子布受益于AI手机、AIPC等家具发布驱动耗费电子行业景气度握续普及，供给端23/24年产能冲击较少，价钱高涨动能或优于粗纱。保举中国巨石、长海股份（与化工组连合隐蔽）、中材科技，提出心情宏和科技。
玻璃：盈利回落，心情供需动态均衡情况
咱们预测明天齐备端仍然存鄙人行压力，但存量改良、深加工渗入率普及有望对玻璃需求提供一定撑握，供给端来看，现时行业潜在冷修产能占比约27%，现时盈利环境有助于加速玻璃企业冷修节拍，明天供需有望兑现动态均衡。受价钱下行影响，现时行业平均利润或已接近亏空景色，下半年景本端纯碱价钱有下跌预期，咱们预测盈利进一步下行空间较为有限，而浮法玻璃企业的多元化布局有望兑现新的盈利增长点。保举旗滨集团，信义玻璃，提出心情金晶科技。
风险教导：下流需求低于预期，原材料、煤炭加价超预期美国农夫导航，产能投放超预期，文中测算具有一定的主不雅性等。